10 年期美债拍卖强劲，投标倍数创 2016 年以来新高

当地时间周三，美国财政部拍卖 390 亿美元 10 年期国债，整体拍卖强劲，各项指标显示需求良好，延续了周二 3 年期美债拍卖稳健的态势。本次拍卖的得标利率为 4.235%，低于上次 11 月 5 日的 4.347%，预发行利率为 4.252%，最终得标利率比预发行利率低 1.7 个基点，为今年 6 月以来的最大差值，没有出现体现需求疲软的尾部利差。

投标倍数是亮点。本次拍卖的投标倍数高达 2.70，创 2016 年 6 月以来的最高水平，11 月为 2.58。

作为衡量美国国内需求的指标，包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内的直接竞标者（Direct Bidders）获配比例为 19.5%。

作为衡量海外需求的指标，通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者（Indirect Bidders）获配比例为 70.0%，较上次的 61.7% 大幅上升，不过略低于最近六次的均值 70.6%。

作为承接所有未购买供应的 “接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例为 10.5%，创下今年 9 月以来的最低水平。

财经金融博客 Zerohedge 点评称，总体而言，这是一场出色的 10 年期债券拍卖，拍卖结果出炉后，尽管 10 年期美债收益率走低，从结果公布前的 4.25% 跌至 4.23%，但此后收益率立即回升，这或许是因为市场开始意识到，在美联储 12 月降息之后，宽松周期基本就此结束。

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