川普首日上任，宣布进入“紧急状态”；川普宣布千亿AI基建投资

川普宣布美国进入“紧急状态”

昨天美股没开盘，但是相信我们所有的观众，都非常关注这次川普的就职典礼。上期视频我们说过，市场想要从这次的讲话中，更明确的知道川普上台后会做什么？那100条行政命令都包括了什么内容？而且日本央行到底能不能1月份加息，也很看川普的行动。那么今天这期视频，我就来梳理总结一下，川普上班第一天都说了什么，又做了什么。

在就职演讲中，川普就率先宣布南部边境进入紧急状态，说会立即停止非法人员入境，开始遣返外国罪犯，要求寻求庇护者在墨西哥等待审批结果，终止“抓了就放”的政策，同时派遣军队驻守边境，阻止非法移民涌入。在打击犯罪方面，他还会将边境毒贩列为外国恐怖组织，并引用《1798年外国敌人法案》，指示联邦和州执法部门全力清除外国犯罪团伙和网络。

之后他又宣布了国家能源进入紧急状态，目的是要打败通胀。在他看来，通胀的原因是政府的无节制开销，和高企的能源价格，所以紧急状态的重点，是让美国能够更多的开采石油。他说这样，我们会把价格打下来，会填补我们战略石油储备，然后再将美国能源出口到全世界去。与此同时，川普还宣布，会终止《绿色新政》和电动车推广的强制令，废除对电动车的政策支持。他承诺要恢复传统汽车行业，并为消费者提供更多选择。未来汽车的生产速度将会是前所未见。

然后，就是贸易方面的内容。川普说会建立一个‘对外税务局’，来收取所有的关税和费用。这会给财政部带来大量的收入，不过却没有透露更多的细节。这其实让市场有点预期落空，后来路透社报道称，昨天川普说过美国可能会加征普遍性的进口关税，但是起码现在还没有准备好。这极大减缓了市场对于普遍性关税的紧张情绪，美元也因此开始重挫，成为了这场演讲的最大意外。

在之后，川普公布的贸易政策纪要当中，他指示联邦机构对其他国家（尤其是中国、加拿大和墨西哥）的不公平贸易行为和货币政策进行研究和评估，但暂时还没有加上新的关税。这也进一步证明了他并不是单纯的想要加关税而已，而是在等待使用关税的时机，更偏向谈判筹码的用法。这对于未来通胀是个好消息，因为这就意味着，未来关税更多是局部的、有针对性的，而且只要谈判结果对美国有利，那么最终关税也可能不实施，让全面物价上涨没有条件，也就难以持续的推升通胀。

这次川普也再次强调了，要建立政府效率部门来提升政府的效率和竞争力。马斯克作为主管，当时给出的目标是要削减2万亿的开支，不过后来改口说，2万亿是一个理想的目标，目标高点很有可能就会做的更多。效率部门会和GDP、去监管、美债收益率有关，所以不得不关注。政府开支减少，从理论上来讲就让GDP下滑了，但是去监管方面可能会刺激经济。马斯克说会尽力消除那些政府机构的权力扩张，让它们回归到国会赋予的职责，这和中国简政放权的思路是类似的，会让很多事情办事变得更容易，从而增加经济活力。

上面这些都是对市场影响较大的内容。除了这些以外，川普还说会签署行政命令来终止政府的审查，维护言论自由，让那些因为疫苗问题被开除的军人回归，还强调人类只有两个性别，男性和女性，会让两个性别的区分成为美国的政策之一。当然，还有从中国那边拿回巴拿马运河的运营权，将墨西哥湾重新命名为美利坚湾等。

演讲后，川普就立即行动，签署了将近50个行政行动，其中有一半是行政命令。相比之下，在他的第一任期中，第一周才签署了14个，比如说，在能源方面，他再次退出《巴黎协定》，同时也向联合国写了一封信，说要退出2015年的协议，两个协议的目的都是要降低碳排放，所以这个举动也就意味着，川普打算不给碳排放设定上限，有利于他能源主张的实施。晚上，他还在还在考虑是否要在2月1号，就给加拿大和墨西哥加征25%的关税。

总体而言，阿吉认为，这次川普的演讲和行动没有什么特别大的意外，市场在开盘出现短暂Sell the news 之后，就继续上涨。不过从川普行政命令的签署内容可以看出，他对于有负面影响的政策主张，还是相对谨慎。比如说，关税方面，这次就没有任何实质的进展。在遣返移民方面，川普的措辞也重点在说‘罪犯’。这在我看来算是定下了一个基调，那就是未来政策的激进程度和不确定性，都会有所减弱，对于我们投资者来说肯定是个好消息。

对于日本央行来说，这次的演讲没有给1月份加息形成障碍，所以这周日本央行加息还是有很大的可能性的，只是这次美联储的降息预期没有升高，而日本央行加息的预期也很一致，市场大概率Priced In了影响，所以它对于市场的影响已经比较有限，很难再造成去年8月份的动荡，我们投资者不必过于担忧。

苹果再度大跌，川普宣布千亿AI基建投资

今天苹果再度大跌，盘中持续跌超4%，直到尾盘才有小幅回升。而暴跌的原因又是中国。根据一份独立研究，苹果 iPhone 在去年第四季度的中国销量下降了 18.2%。这对于苹果来说可是个不小的打击，因为中国是它仅次于美国的第二大市场。

Counterpoint Research 的数据还显示，苹果的旗舰手机——去年还在中国销量称冠，如今却把头把交椅让给了华为。在过去的三个月里，苹果在中国的市场份额中已经滑落到第三，仅占六分之一。而中国市场的下滑也拖累了全球 iPhone 销量，让公司在关键的购物季节下跌了 5%。

这次下滑也反映了新一代 iPhone ，在中美两国表现不对称的现实。一开始iPhone在中国市场表现不错，但后劲不足。新款 iPhone 的卖点在于AI功能的升级，但很多新功能在中国还用不了，因为苹果还没找到本地合作伙伴，来提供设备端和云端的 AI 支持。苹果正在和百度、腾讯以及像智谱 AI 这样的初创公司洽谈，但目前还没有敲定合作。

阿吉认为，估计在合作有进展消息之前，苹果还会继续承压。目前能够拯救苹果股价的，就需要看美国方面能够不能掀起换机潮，而对于这点，阿吉的信心比起之前有所减弱。最大的问题就在于Siri的进步缓慢。有些人认为因为注重隐私，苹果获得的数据量和谷歌、Meta等公司完全无法对比，一定程度上延缓了发展。接下来，苹果财报里面管理层对于这部分评价，就会变得非常关键。如果美国方面的换机潮也不那么理想，势必会对苹果的股价造成进一步的打击。值得注意。

今天盘后，川普宣布了一项重磅的星际之门AI投资计划。与他一同来到发布会现场的，还有甲骨文的创始人埃里森，OpenAI的CEO，Altman和软银的创始人孙正义。在发布会上，川普就说，这三个公司将一起成立名为Stargate的合资公司，会在AI基建方面投资至少5000亿美元，创造10万个就业岗位。他重点强调了AI的竞争很激烈，尤其是来自中国。川普的国家紧急状态行动，也会让电力变得丰富，给AI提供所需要的支持。不过之后当孙正义上台后，他说的投资规模就不太一样，表示会在第一时间投入1000亿，然后在未来四年投入最多5000亿美元。这个和发布会前的报道一致，所以阿吉倾向于相信孙正义的说法。

消息传出后，英伟达、戴尔等AI基建相关股票出现上涨。截稿前英伟达盘后涨近2%，戴尔涨近3%。这样的消息也代表AI基建的投资，将会有更多的确定性，显著降低市场对于AI芯片和基建需求方面的担忧。

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