Affirm财报大涨22%，为何它能一骑绝尘？

昨晚先买后付巨头Affirm交出一个超预期的财报，股价盘后就直接暴涨15%，今天更是扩大涨势，直接飙升近22%。那么公司到底做什么了，让股价一下子狂飙了呢？

我们先来看财务数据。公司季度营收为8.66亿美元，远超市场预期的8.07亿美元，同比大涨了47%，每股盈利更是炸裂，为23美分，远超市场预期的亏损15美分，要知道这种颠覆市场亏损预期的表现，一般都会获得非常激烈的反映，不排除出现一部分空头回补的行情。那么为什么公司这个季度的业绩会这么好呢？

核心原因还是美国人的消费需求太强劲了，而Affirm的策略又完美的满足了这种需求。你比如说，Affirm卡，一张可以随时分期付款的储蓄卡，截止到四季度，拥有约170万的活跃用户，同比暴涨了136%，交易量更是翻倍。几年前Affirm推出这张卡的时候，就是基于用户的一个痛点，虽然先买后付很方便，但是每次付款都要重新填写一遍资料，而当用户有了这张卡以后，就可以免去这个环节，大大提高了付款效率。整体Affirm的活跃用户也同比上涨了23%，来到了2100万，平台商品交易总额则首次突破100亿，为101亿美元，同比增长35%。

除了这些以外，Affirm还在深化和苹果、亚马逊还有Shopify的合作伙伴关系，持续扩大市场份额。iPhone和iPad用户可直接在Apple Pay内申请Affirm贷款，降低使用门槛，提高用户转化率。Affirm还把握了时机，联合商户和制造商，提供0%利息的促销贷款，吸引消费者在假日季疯狂购物。

指引方面，公司预期下个季度的营收为7.55亿-7.85亿美元，区间中点为7.7亿，小幅低于预期的7.72亿，但是公司重申在2025财年第四季度实现，GAAP盈利的目标，总体也算是基本符合期待。总之，华尔街看到了在这份财报里面，公司强大的增长势能，为后续的持续盈利奠定了基础。

或许很多新观众，可能不太理解Affirm，特别是不理解为什么这种先买后付的业务，能够在高利率环境下这么吃香。有两个原因，首先第一个是Affirm这种先买后付的产品，更容易调整利率，而消费者也对于它们的利率并不敏感，所以融资成本的上涨可以充分的转嫁出去。因此，相对于利率来说，消费者的需求强弱反而是影响业绩更重要的宏观因素。第二个是Affirm的盈利并不来自于利差收入，而是来自于商家给的服务费。他们可以选择在贷款上面不赚钱，只用来吸引用户。而用户越多，商家就愿意支付更高的服务费用，形成良性循环。而Affirm现在还在持续扩大它的使用场景，让它的业务涉及消费者购物的方方面面，无疑护城河是加深了。

只是有一点隐忧，那就是坏账管理的问题。起码到现在为止，美国的消费者总体而言还没有出现大面积的坏账，但只要经济有周期，未来这样的情况一定会出现。而目前来说Affirm没有经历过，并不清楚管理层在这种逆境下是否能够成功应对。所以从长期投资的角度，我对这家公司还是会有所保留，希望看到这部分得到验证，再考虑投资。

未经允许不得转载：美港股投资 » Affirm财报大涨22%，为何它能一骑绝尘？