Sunnova暴跌64%引发太阳能股重挫，美国光伏行业面临生存挑战

Sunnova Energy(NOVA.US) 周一收跌 64.25%，带崩了整个美股太阳能板块。此前该公司报告了超出预期的亏损，并警告称其持续经营能力存在重大不确定性;不到一周前，美国最大的太阳能制造商 First Solar Inc.表示，客户延迟现象日益严重，而美国最大的住宅太阳能公司 Sunrun Inc.也表示，预计今年的安装量将持平。这似乎表明，美国太阳能行业正面临自十多年前进入主流市场以来最大的挑战。

其他太阳能相关股票也纷纷下跌：Maxeon Solar Technologies(MAXN.US) 下跌 20.9%，Sunrun(RUN.US) 下跌 14.9%，SolarEdge Technologies(SEDG.US) 下跌 14.3%，FTC Solar(FTCI.US) 下跌 7.9%，Enphase Energy(ENPH.US) 下跌 7.8%，第一太阳能 (FSLR.US) 下跌 6.3%，Shoals Technologies(SHLS.US) 下跌 4.6%，Nextracker(NXT.US) 下跌 3.6%。

屋顶太阳能业务已经受到高利率和各州激励措施减少的打击。现在，美国总统特朗普对绿色能源的反对举措意味着大型项目的开发商面临新的风险，包括潜在的许可障碍，这给增长前景蒙上了阴影。特朗普试图废除前总统拜登的《通胀削减法案》，这也让一些投资者担心关键的联邦财政激励措施可能会消失。

上周在圣地亚哥举行的北美国际太阳能及储能展览会 (Intersolar & Energy Storage North America) 上，与会者警告称，目前困扰行业的不确定性可能会持续到今年大部分时间，或者至少持续到特朗普政府就其下一步政策举措发出更明确的信号为止。

EDP Renewables 北美公司政府与公共事务副总裁 Tom Starrs 在会上表示：“在此期间，市场将陷入混乱，而且这种混乱是人为制造的。不确定性带来风险，而风险会抑制新的投资。”

太阳能一直被视为应对电力需求增长和限制全球排放的关键解决方案——该行业去年提供了美国最多的新增发电能力，预计今年也将如此。但就在全球气温不断刷新纪录的同时，在人工智能 (AI) 热潮的推动下，电力需求可能会出现几十年来的最大增幅。与此同时，特朗普政府迅速采取行动，将天然气定位为主导新的电力供应，这既威胁到了太阳能对市场的控制，也威胁到了气候斗争。

住宅太阳能行业目前受到的冲击最为严重。

周一，Sunnova 表示其现金流入不足以履行义务，并暂停了业绩指引。该公司表示，管理层已制定计划应对风险，包括债务再融资、获得额外债务融资、削减开支和修改经销商付款条款。该公司还表示，已聘请财务顾问帮助 “管理债务管理和再融资工作的某些方面”，但未透露具体名称。

发言人 Russell Wilkerson 表示：“我们有信心管理好我们的义务，并为 Sunnova 的长期成功奠定基础。” 他指出，公司资产负债表上有近 5.5 亿美元现金，签署了一项新的 1.85 亿美元贷款协议，并最近宣布了一项重组计划，将削减约 7000 万美元的成本。他补充道：“这些举措将使公司处于更有利的地位。”

Sunrun 上周下调了今年的现金产生指引。

在 2024 年安装量下降近 20% 后，分析师们已经下调了 2025 年家用太阳能安装量的预测，与此同时，特朗普政府和国会正在考虑削减 Sunnova 等公司赖以产生现金的税收抵免政策，此外，前任总统拜登的《通胀削减法案》气候法所支持的贷款和赠款也已被联邦政府冻结。

与此同时，第一太阳能首席执行官 Mark Widmar 在上周的财报电话会议上表示，，能源预测显示，到 2029 年，美国将需要新增 128 GW 的发电能力，以满足夏季高峰用电需求。能源研究公司 Wood Mackenzie 的分析师在 Intersolar 会议上的一份报告中预测，即使新建天然气发电厂，到 2030 年，美国的电力需求缺口仍将达到约 114 GW。

太阳能行业的领导者们认为，该行业仍然非常适合满足不断增长的电力需求，尤其是考虑到其快速扩张的能力。Widmar 表示，大型核电站需要十多年才能投入使用，而天然气发电产能可能需要五年时间才能扩大规模，并且由于供应链限制和涡轮机短缺，其成本仍将高于五年前。

但与会开发商也表示，他们与政府机构的互动反应较差。参加此次活动的 TD Cowen 分析师 Jeff Osborne 表示，这可能会拖慢项目进度。

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